更新

更新

11/21 更新（预言机时间常数）：

我们将股票永续的内部预言机时间常数从 8 小时缩短为 1 小时。

实际效果：

• 更快反映价格发现——在休市时段，预言机现在以更短的时间常数跟踪订单流，缩小"成交价格"与预言机之间的差距。
• 真实行情上的资金拖累更小——对跳空行情方向判断正确的交易者能保留更多行情收益（87% vs 10%）；持仓度过这些跳空的空头获得的资金补偿大幅减少。
• 安全属性不变——标记价格相对于最后外部现货价的 1/max_leverage 区间仍然限制单 tick 跳变和周末标记价格的波动。

12/19 更新（资金费率公式的缩放因子）：

自 Bitmex 于 2016 年引入该机制以来，加密永续的默认资金费率一直保持在 0.01% / 8 小时。传统资产类别（如股票、大宗商品）的借贷成本通常更接近 SOFR + 1-2%。我们对 Hyperliquid 的资金费率公式应用 0.5 的缩放因子，降低了所有 XYZ 市场的资金费率。这将基准资金费率降至约年化 5.5%，同时使周末价格发现期间的资金费率不那么激进。

具体公式为 Funding Rate XYZ (F) = 0.5 [Average Premium Index (P) + clamp(interest rate - Premium Index (P), -0.0005, 0.0005)]。